Το πετρέλαιο Brent αναμένεται να κυμαίνεται στην περιοχή των 80 έως 90 δολαρίων ανά βαρέλι μέχρι να υπάρξει είτε μια νέα συμφωνία ΗΠΑ - Ιράν για το πυρηνικό του πρόγραμμα είτε μια σημαντική κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, σύμφωνα με νέα εκτίμηση της Goldman Sachs.
- Παρά την υποχώρηση των τιμών λόγω διπλωματικών διεργασιών, η αγορά πετρελαίου παραμένει σε συνθήκες στενότητας, με τα παγκόσμια αποθέματα να μειώνονται εξαιτίας των περιορισμένων ροών από την Ερυθρά Θάλασσα και τη Ρωσία.
- Οι εξαγωγές από τον Περσικό Κόλπο έχουν καταρρεύσει, ενώ η κίνηση δεξαμενόπλοιων στην Ερυθρά Θάλασσα έχει μειωθεί σημαντικά λόγω του αποκλεισμού των Χούθι, με τη Σαουδική Αραβία να καταγράφει μεγάλη πτώση εξαγωγών.
- Πρόσθετη πίεση στην παγκόσμια προσφορά ασκεί και η Ρωσία, καθώς οι εξαγωγές αργού και συμπυκνωμάτων έχουν υποχωρήσει αισθητά, ενώ τα προβλήματα στον τερματικό σταθμό CPC διατηρούν τις αποστολές σε χαμηλά επίπεδα.
- Η μελλοντική πορεία των τιμών εξαρτάται άμεσα από τις γεωπολιτικές εξελίξεις. Μια συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν θα οδηγούσε σε πτώση, ενώ μια νέα κλιμάκωση της σύγκρουσης θα αύξανε το ασφάλιστρο κινδύνου και τις τιμές.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα εκτιμά ότι η «δίκαιη αξία» (fair value) του Brent στην αγορά spot βρίσκεται περίπου στα 80 δολάρια ανά βαρέλι, γεγονός που δείχνει ότι οι αγορές ενσωματώνουν προς το παρόν μόνο ένα περιορισμένο ασφάλιστρο κινδύνου, παρά τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα γύρω από τις ενεργειακές ροές της περιοχής.
Την Τρίτη, το πετρέλαιο Brent διαπραγματευόταν κοντά στα 85 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι αντικρουόμενες πληροφορίες από Ουάσινγκτον και Τεχεράνη σχετικά με την πορεία των διαπραγματεύσεων για τον τερματισμό της πεντάμηνης σύγκρουσης συνεχίζουν να διατηρούν την αβεβαιότητα στις αγορές.
Οι συνομιλίες δεν αρκούν για να χαλαρώσει η αγορά
Παρότι οι τιμές αποκλιμακώθηκαν από τα πρόσφατα υψηλά τους μετά την αναβολή αμερικανικών στρατιωτικών πληγμάτων στο Ιράν και τις πληροφορίες περί προόδου στις συνομιλίες για την ομαλοποίηση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ, η Goldman Sachs εκτιμά ότι η πραγματική αγορά πετρελαίου εξακολουθεί να εμφανίζει έντονη στενότητα προσφοράς.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της, τα παγκόσμια ορατά αποθέματα πετρελαίου μειώθηκαν κατά περίπου 6,3 εκατ. βαρέλια ημερησίως μέσα στις τελευταίες δύο εβδομάδες.
Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται κυρίως στις μειωμένες ροές από τον Περσικό Κόλπο και την Ερυθρά Θάλασσα, στη σημαντική πτώση των ρωσικών εξαγωγών πετρελαίου αλλά και στην αυξημένη ζήτηση από τις ασιατικές αγορές.
Σημαντική πτώση στις εξαγωγές από τον Περσικό Κόλπο
Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι οι εξαγωγές πετρελαίου από τον Περσικό Κόλπο έχουν περιοριστεί στο 36% των προπολεμικών επιπέδων, όταν στις αρχές Ιουλίου κινούνταν κοντά στο 80%.
Παράλληλα, η χωρητικότητα των φορτωμένων δεξαμενόπλοιων που κινούνται μέσω της Ερυθράς Θάλασσας έχει μειωθεί κατά 22% από τότε που οι Χούθι ανακοίνωσαν τον ναυτικό αποκλεισμό της περιοχής.
Όσον αφορά τη Σαουδική Αραβία, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι εξαγωγές της έχουν μειωθεί κατά περίπου 2,4 εκατ. βαρέλια ημερησίως σε σχέση με έναν χρόνο πριν.
Μέρος των απωλειών αντισταθμίζεται μέσω της αυξημένης χρήσης του αιγυπτιακού αγωγού SUMED, ο οποίος επιτρέπει την παράκαμψη των προβληματικών θαλάσσιων διαδρομών της Ερυθράς Θάλασσας.
Πιέσεις και από τη Ρωσία
Στην ανάλυσή της, η Goldman Sachs επισημαίνει ότι πρόσθετη πίεση στην παγκόσμια προσφορά ασκεί και η Ρωσία.
Οι εξαγωγές ρωσικού αργού και συμπυκνωμάτων υποχώρησαν κατά περίπου 1,3 εκατ. βαρέλια ημερησίως μέσα στις τελευταίες δύο εβδομάδες, ενώ τα συνεχή προβλήματα στις φορτώσεις του τερματικού σταθμού CPC στη Μαύρη Θάλασσα διατηρούν τις αποστολές αισθητά χαμηλότερα από τα συνήθη επίπεδα.
Το βλέμμα στραμμένο σε Τεχεράνη και Ουάσινγκτον
Για την Goldman Sachs, η πορεία των τιμών του πετρελαίου θα εξαρτηθεί κυρίως από τις γεωπολιτικές εξελίξεις.
Εάν επιβεβαιωθεί μια νέα συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν χαμηλότερα. Αντίθετα, μια νέα σοβαρή κλιμάκωση της σύγκρουσης θα ενίσχυε περαιτέρω το γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου, διατηρώντας το Brent σε υψηλά επίπεδα ή και οδηγώντας το σε νέα άνοδο.