Τα χαμόγελα μετά τη διπλή αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας περισσεύουν, παρά τους έντονους κραδασμούς στις αγορές ομολόγων.
- Οι διεθνείς αγορές δεν διαβλέπουν πολιτικό κίνδυνο στην Ελλάδα, παρά το ενδεχόμενο αλλεπάλληλων εκλογών, καθώς εκτιμούν πως οι βασικές δημοσιονομικές και μεταρρυθμιστικές πολιτικές που εφαρμόζονται δεν πρόκειται να αλλάξουν, διασφαλίζοντας τη σταθερότητα.
- Η Moody's συνδέει πιθανές μελλοντικές αναβαθμίσεις με τη συνέχιση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, προειδοποιώντας ότι οι προοπτικές θα επιδεινωθούν εάν οι επόμενες κυβερνήσεις αποδυναμώσουν τη δέσμευση για μείωση του χρέους και πρωτογενή πλεονάσματα.
- Οι οίκοι Scope και DBRS επιβεβαιώνουν ότι ο κίνδυνος πολιτικής ανατροπής είναι περιορισμένος. Η ευρεία συναίνεση των κομμάτων σε βασικές οικονομικές προτεραιότητες, μαζί με το πλαίσιο της ΕΕ, ενισχύει την αξιοπιστία και τη συνέχεια.
- Οι επόμενες αξιολογήσεις από την S&P και τη Fitch αναμένεται να εκπέμψουν το ίδιο ακριβώς πολιτικό μήνυμα, τονίζοντας τη σημασία της σταθερότητας και της συνέχισης των μεταρρυθμίσεων ανεξάρτητα από τις όποιες αναβαθμίσεις.
Το κόστος δανεισμού της Ελλάδας (4,28%) παραμένει χαμηλότερο από αυτό της Γαλλίας (4,57%) και της Ιταλίας (4,43%), με ταμειακά διαθέσιμα άνω των 30 δισ. ευρώ μπορούμε να μη βγούμε στις αγορές μέχρι να ηρεμήσουν τα πράγματα, ενώ το προφίλ του χρέους μάς επιτρέπει να παρακολουθούμε τις εξελίξεις χωρίς να αγωνιούμε.
«Είναι από τις φορές που μπορούμε να πούμε ότι είμαστε καβάλα στ’ άλογο», λένε χαρακτηριστικά αρμόδιες πηγές στο iefimerida.
Αυτή ακριβώς η εικόνα αποτυπώνεται και στις δύο θετικές αξιολογήσεις της Παρασκευής, με τις ευρείες αναφορές στη μείωση του χρέους, την αναπτυξιακή δυναμική που έδωσαν οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης, την αποτελεσματικότερη λειτουργία του φορολογικού μηχανισμού. Ωστόσο εύλογα μπορεί να αναρωτηθεί κανείς αν, πώς και πόσο «μετράνε», πλέον, οι διεθνείς επενδυτές και ειδικότερα οι Οίκοι Αξιολόγησης, το άνοιγμα του πολιτικού κύκλου στη χώρα μας, μετρώντας αντίστροφα για τις κάλπες. Με απλά λόγια, αν και πώς «διαβάζουν» το πολιτικό ρίσκο σε αυτό το ασταθές διεθνές περιβάλλον.
Τα μηνύματα της αγοράς και η διπλή ανάγνωση
Σε όλες τις επαφές των τελευταίων μηνών, μεταξύ Ελλήνων παραγόντων και στελεχών της αγοράς, το μήνυμα ήταν ότι οι ξένοι δεν «βλέπουν» πολιτικό κίνδυνο στη χώρα μας, παρά το ότι οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι ο σχηματισμός αυτοδύναμης κυβέρνησης δεν θα είναι απλή υπόθεση και ότι το σενάριο των αλλεπάλληλων εκλογικών αναμετρήσεων μόνο ακραίο δεν μπορεί να θεωρηθεί.
Τι είναι αυτό που τους οδηγεί σε αυτό το συμπέρασμα και διαφοροποιεί τις εκτιμήσεις τους σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια; «Θεωρούν ότι οι πολιτικές- δημοσιονομικές, μεταρρυθμιστικές, διαρθρωτικές- δεν πρόκειται να αλλάξουν», λένε οι ίδιες πηγές. Ωστόσο, το μήνυμα αυτό έχει διπλή ανάγνωση και αποτυπώνεται απολύτως στον πυρήνα των τελευταίων αξιολογήσεων: αν οι πολιτικές ανατραπούν, τότε η ελληνική οικονομία θα ξαναβρεθεί στο επίκεντρο, αλλά για τους λάθος λόγους.
Το μήνυμα της Moody’s
«Οι αξιολογήσεις της Ελλάδας θα μπορούσαν να αναβαθμιστούν εάν βλέπαμε ένα αξιόπιστο πολυετές πακέτο διαρθρωτικών οικονομικών και θεσμικών μεταρρυθμίσεων που θα βασίζονταν στην πρόοδο της τελευταίας δεκαετίας... Οι θετικές προοπτικές για τις αξιολογήσεις της Ελλάδας υποδεικνύουν ότι η υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης είναι απίθανη. Ωστόσο, οι προοπτικές θα μπορούσαν να επιστρέψουν σε σταθερές εάν οι μελλοντικές κυβερνήσεις δεν συνεχίσουν τη διαδικασία διαρθρωτικών οικονομικών και θεσμικών μεταρρυθμίσεων ή εάν η δέσμευσή της για μείωση του χρέους σε πρωτογενή πλεονάσματα αποδυναμωθεί».
Το μήνυμα της Scope
«Αναμένουμε ευρεία συνέχεια πολιτικής μετά τις βουλευτικές εκλογές που έχουν προγραμματιστεί για το 2027. Ενώ οι τρέχουσες δημοσκοπήσεις υποδηλώνουν ότι ο σχηματισμός κυβέρνησης θα μπορούσε να γίνει πιο περίπλοκος, ο κίνδυνος ουσιαστικών ανατροπών πολιτικής φαίνεται περιορισμένος. Τα ισχυρά δημοσιονομικά και οικονομικά αποτελέσματα τα τελευταία χρόνια έχουν ενισχύσει την αξιοπιστία του τρέχοντος πλαισίου πολιτικής, ενώ η ευρεία πολιτική συναίνεση σχετικά με τις βασικές δημοσιονομικές και οικονομικές προτεραιότητες υποστηρίζει τη συνέχεια της πολιτικής. Η συνεχιζόμενη εφαρμογή επενδυτικών προγραμμάτων που χρηματοδοτούνται από την ΕΕ και το δημοσιονομικό πλαίσιο της ΕΕ εδραιώνουν περαιτέρω τη δέσμευση για διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και συνετές δημοσιονομικές πολιτικές».
Το μήνυμα της DBRS
«Το πολιτικό περιβάλλον της Ελλάδας χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό πολιτικής σταθερότητας τα τελευταία χρόνια... Οι επόμενες βουλευτικές εκλογές πρέπει να διεξαχθούν μέχρι τα τέλη Ιουλίου 2027. Ενώ οι τρέχουσες πολιτικές δημοσκοπήσεις δείχνουν μια δυνητικά δύσκολη περίοδο σχηματισμού κυβέρνησης μετά τις επερχόμενες βουλευτικές εκλογές του επόμενου έτους, θεωρούμε τον πολιτικό κίνδυνο περιορισμένο, καθώς υπάρχει ευρεία συναίνεση μεταξύ των κύριων πολιτικών κομμάτων σε βασικά θέματα πολιτικής, συμπεριλαμβανομένης της δημοσιονομικής πολιτικής».
Τη σκυτάλη της επόμενης αξιολόγησης (23 Οκτωβρίου) παίρνει η S&P, ενώ η χρονιά θα κλείσει (6 Νοεμβρίου) με την έκθεση της Fitch. Ακόμα κι αν οι δύο Οίκοι δεν προχωρήσουν σε αναβάθμιση, είτε του αξιόχρεου είτε των προοπτικών της οικονομίας, αναμένεται να εκπέμψουν το ίδιο ακριβώς πολιτικό μήνυμα, με τους ίδιους ακριβώς αποδέκτες...