Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη ενδέχεται να χρειαστεί να ξεπεράσουν τα 100 ευρώ/MWh τον Δεκέμβριο, προκειμένου η Γηραιά ήπειρος να καταφέρει να αναπληρώσει επαρκώς τα αποθέματά της και να καλύψει τη ζήτηση του χειμώνα, σύμφωνα με νέα εκτίμηση της Goldman Sachs.
- Οι τρέχουσες τιμές φυσικού αερίου, παρότι σε υψηλό πενταμήνου, δεν επαρκούν για να προσελκύσουν τα αναγκαία φορτία LNG. Η Ευρώπη αντιμετωπίζει έντονο ανταγωνισμό από την Ασία για τις διαθέσιμες ποσότητες, καθιστώντας δύσκολη την εξασφάλιση των ροών.
- Η διαδικασία αναπλήρωσης των αποθεμάτων φυσικού αερίου έχει καθυστερήσει σημαντικά. Οι αποθήκες στη βορειοδυτική Ευρώπη αναμένεται να κλείσουν τον Αύγουστο με πληρότητα μόλις 51%, ποσοστό αισθητά χαμηλότερο από τις αρχικές προβλέψεις της Goldman Sachs.
- Η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή και οι περιορισμένες εξαγωγές ενέργειας αυξάνουν τον κίνδυνο. Το πλέον ανησυχητικό σενάριο προβλέπει ότι οι τιμές μπορεί να ξεπεράσουν τα 100 ευρώ/MWh τον Δεκέμβριο για την κάλυψη της ζήτησης.
- Ένα ισχυρό φαινόμενο Ελ Νίνιο θα μπορούσε να μετριάσει την κρίση, φέρνοντας έναν θερμότερο χειμώνα. Αυτό θα μείωνε τη ζήτηση για θέρμανση και θα αντιστάθμιζε μερικώς το πρόβλημα των χαμηλών αποθεμάτων φυσικού αερίου.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα προειδοποιεί ότι η Ευρώπη βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν δύσκολο συνδυασμό παραγόντων: χαμηλότερα των αναμενομένων αποθέματα, περιορισμένες παγκόσμιες ροές ενέργειας και έντονο ανταγωνισμό με την Ασία για τα διαθέσιμα φορτία υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG).
«Καμπανάκι» για τα ευρωπαϊκά αποθέματα φυσικού αερίου
Σύμφωνα με τις αναλύτριες της Goldman Sachs, Σαμάνθα Νταρτ και Λόρα Σιρ, ακόμη και η πρόσφατη άνοδος των τιμών στο ολλανδικό TTF, το βασικό σημείο αναφοράς για το φυσικό αέριο στην Ευρώπη, δεν είναι αρκετή για να προσελκύσει τις ποσότητες LNG που χρειάζεται η Ευρώπη από την Ασία.
Τα συμβόλαια TTF ξεπέρασαν την περασμένη εβδομάδα τα 65 ευρώ/MWh, καταγράφοντας υψηλό πέντε μηνών. Ωστόσο, οι αναλύτριες εκτιμούν ότι η άνοδος αυτή δεν δημιουργεί ακόμη επαρκή κίνητρα ώστε να ανακατευθυνθούν αρκετά φορτία LNG προς την ευρωπαϊκή αγορά.
Το πρόβλημα είναι ιδιαίτερα έντονο επειδή η αναπλήρωση των αποθεμάτων φυσικού αερίου πραγματοποιείται κατά κύριο λόγο τους θερινούς μήνες, όταν η ζήτηση είναι χαμηλότερη. Φέτος, όμως, η διαδικασία έχει καθυστερήσει.
Με τους σημερινούς ρυθμούς, οι αποθήκες φυσικού αερίου στη βορειοδυτική Ευρώπη αναμένεται να ολοκληρώσουν τον Αύγουστο με πληρότητα περίπου 51%, δηλαδή 3,4 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από το βασικό σενάριο της Goldman Sachs.
Η «βόμβα» των 100 ευρώ /MWh
Το πλέον ανησυχητικό σενάριο αφορά στον Δεκέμβριο.
«Σε ένα σενάριο όπου οι ενεργειακές εξαγωγές από τη Μέση Ανατολή ομαλοποιούνται μόνο σταδιακά έως το 2027, εκτιμούμε ότι το TTF του Δεκεμβρίου 2026 θα χρειαστεί πιθανότατα να κινηθεί πάνω από τα €100/MWh», αναφέρουν οι Νταρτ και Σιρ.
Η εκτίμηση αυτή είναι ιδιαίτερα σημαντική, καθώς το επίπεδο των 100 ευρώ/MWh είναι περίπου 110% υψηλότερο από τη βασική πρόβλεψη της Goldman Sachs, που βρίσκεται στα €50/MWh.
Οι αναλύτριες σημειώνουν ότι στις σημερινές τιμές η Ευρώπη «δεν θα μπορέσει να διαχειριστεί τα αποθέματα κατά τη διάρκεια του χειμώνα», εφόσον οι συνθήκες στην παγκόσμια αγορά ενέργειας παραμείνουν δυσμενείς.
Η πίεση προέρχεται σε μεγάλο βαθμό από τη Μέση Ανατολή. Ο πόλεμος ΗΠΑ-Ιράν έχει περιορίσει σημαντικά τις αποστολές ενέργειας μέσω των Στενών του Ορμούζ, με αποτέλεσμα να αυξάνεται ο ανταγωνισμός μεταξύ Ευρώπης και Ασίας για τα διαθέσιμα φορτία LNG.
Το φυσικό αέριο έχει ιδιαίτερη σημασία για την Ευρώπη, καθώς χρησιμοποιείται ευρέως στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας. Συνεπώς, μια νέα σημαντική άνοδος των τιμών δεν θα επηρέαζε μόνο τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις, αλλά θα μπορούσε να αυξήσει συνολικά το κόστος ηλεκτρισμού.
Ο παράγοντας Τραμπ και η «οικονομική D-Day» στο Ιράν
Η κατάσταση περιπλέκεται περαιτέρω από την αβεβαιότητα γύρω από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Με ελάχιστες ενδείξεις για άμεση εξομάλυνση των ενεργειακών ροών, ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ έχει προαναγγείλει αυτό που χαρακτήρισε «οικονομική D-Day» για το Ιράν, αυξάνοντας τις ανησυχίες για την πορεία των κυρώσεων και των ενεργειακών εξαγωγών.
Για την Ευρώπη, κάθε παράταση των προβλημάτων στις ενεργειακές ροές σημαίνει μεγαλύτερη ανάγκη προσφυγής στην παγκόσμια αγορά LNG. Εκεί, όμως, η ήπειρος δεν είναι μόνη: οι ασιατικές αγορές διεκδικούν τα ίδια φορτία, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει τις τιμές υψηλότερα.
Η «σανίδα σωτηρίας» του καιρού λόγω του Ελ Νίνιο
Υπάρχει, πάντως, ένας παράγοντας που θα μπορούσε να λειτουργήσει υπέρ της Ευρώπης: ο καιρός.
Η τελευταία πρόβλεψη της Goldman Sachs βασίζεται σε έναν χειμώνα με θερμοκρασίες κοντά στον ιστορικό μέσο όρο. Ωστόσο, έκθεση της Rystad Energy που δημοσιεύθηκε αυτόν τον μήνα εκτιμά ότι ένα ιδιαίτερα ισχυρό φαινόμενο Ελ Νίνιο θα μπορούσε να αυξήσει τις θερμοκρασίες κατά τουλάχιστον 2°C σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο.
Ένας τόσο θερμός χειμώνας θα μπορούσε να περιορίσει σημαντικά τη ζήτηση φυσικού αερίου για θέρμανση και, κατά συνέπεια, να αντισταθμίσει εν μέρει το μειονέκτημα των χαμηλών αποθεμάτων.
Για την ώρα, ωστόσο, η Goldman Sachs εξακολουθεί να βλέπει αυξημένο κίνδυνο για την ευρωπαϊκή αγορά. Εάν οι ενεργειακές εξαγωγές από τη Μέση Ανατολή δεν αποκατασταθούν γρήγορα, η Ευρώπη μπορεί να χρειαστεί πολύ υψηλότερες τιμές φυσικού αερίου για να εξασφαλίσει επαρκή αποθέματα πριν από την κορύφωση της χειμερινής ζήτησης.