Σε επίπεδα-ρεκόρ διαμορφώνεται το ανεκτέλεστο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, το οποίο αγγίζει πλέον τα 9,1 δισ. ευρώ, αποτελώντας βασικό δείκτη ορατότητας για την κατασκευαστική δραστηριότητα των επόμενων ετών.
Το μέγεθος αυτό αποτυπώνει τόσο τη δυναμική των νέων αναθέσεων όσο και την πρόοδο στην ωρίμανση μεγάλων έργων που εισέρχονται σε φάση υλοποίησης.
Συγκεκριμένα, το υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο στο τέλος του 2025 ανήλθε σε 6,6 δισ. ευρώ, έναντι 4,1 δισ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ επιπλέον 2,6 δισ. ευρώ αφορούν έργα προς υπογραφή. Ιδιαίτερη σημασία έχει και η ποιοτική σύνθεση του χαρτοφυλακίου, καθώς περίπου το 77% αφορά έργα ιδίων επενδύσεων και ιδιωτικών projects, στοιχείο που περιορίζει το ρίσκο και ενισχύει τη σταθερότητα των μελλοντικών εσόδων.
Την ίδια ώρα, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ενισχύει περαιτέρω τη θέση της στον τομέα των παραχωρήσεων, διαμορφώνοντας ένα χαρτοφυλάκιο που εξασφαλίζει μακροπρόθεσμες και προβλέψιμες ταμειακές ροές. Καθοριστικό ρόλο διαδραματίζουν η Αττική Οδός και η Εγνατία Οδός, από τις οποίες οι συνολικές ροές μερισμάτων εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν τα 7,5 δισ. ευρώ σε βάθος χρόνου. Οι δύο αυτοκινητόδρομοι, συνολικής επένδυσης άνω των 5,3 δισ. ευρώ, βρίσκονται πλέον σε πλήρη εμπορική λειτουργία, ενισχύοντας σημαντικά το προφίλ του Ομίλου και δημιουργώντας σταθερά έσοδα για δεκαετίες.
Η δυναμική αυτή αποτυπώθηκε έντονα και στα οικονομικά μεγέθη του 2025. Τα έσοδα του κλάδου παραχωρήσεων ανήλθαν σε 542 εκατ. ευρώ, από 337,9 εκατ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας αύξηση άνω του 60%, ενώ τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 362,8 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο να φθάνει το 66,9%. Καθοριστική ήταν η συμβολή της πλήρους ενσωμάτωσης της Αττικής Οδού, σε συνδυασμό με την αυξημένη κυκλοφορία και τις αναπροσαρμογές διοδίων, που οδήγησαν σε άνοδο 75,3% στα έσοδα από διόδια. Θετική ήταν και η εικόνα στους υπόλοιπους αυτοκινητοδρόμους, με την Κεντρική Οδό να καταγράφει τη μεγαλύτερη αύξηση (+10%), ενώ ανοδικά κινήθηκαν επίσης η Αττική Οδός, η Ολυμπία Οδός και η Εγνατία Οδός.
Στον τομέα της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας, παρά τον εντεινόμενο ανταγωνισμό, ο Όμιλος διατήρησε την ανταγωνιστική του θέση, αξιοποιώντας τη μακροχρόνια εμπειρία του, την ευελιξία στην προμήθεια φυσικού αερίου με ανταγωνιστικούς όρους και τα τεχνικά χαρακτηριστικά των μονάδων του. Η παραγωγή διαμορφώθηκε σε 1,8 TWh, παραμένοντας σχεδόν σταθερή σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά. Παράλληλα, το 2025 ξεκίνησε η δοκιμαστική λειτουργία της νέας μονάδας φυσικού αερίου στην Κομοτηνή, στην οποία ο Όμιλος συμμετέχει με ποσοστό 50%, με την παραγωγή να ανέρχεται σε 1,5 TWh.
Στον τομέα προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου, η αγορά κινήθηκε ανοδικά καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους, ιδιαίτερα κατά το δεύτερο εξάμηνο. Η ΗΡΩΝ διατήρησε το μερίδιο αγοράς της στο 10%, αυξάνοντας σημαντικά τη βάση πελατών της τόσο στην ηλεκτρική ενέργεια όσο και στο φυσικό αέριο, ενισχύοντας τη θέση της μεταξύ των κορυφαίων ανεξάρτητων προμηθευτών. Οι συνολικές πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας ανήλθαν σε 5,0 TWh, παρουσιάζοντας ωστόσο μείωση σε σχέση με το προηγούμενο έτος, λόγω περιορισμένων πωλήσεων σε συγκεκριμένους βιομηχανικούς πελάτες. Επιπλέον, στο πρώτο εξάμηνο του 2025 ολοκληρώθηκε και τέθηκε σε λειτουργία, για λογαριασμό της ΔΕΗ, ο σταθμός παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από φυσικό αέριο στην Κρήτη (ΗΡΩΝ Ι), γεγονός που συνέβαλε θετικά στη λειτουργική κερδοφορία του τομέα.
Παράλληλα, ο Όμιλος τοποθετείται δυναμικά στον νέο κύκλο έργων και επενδύσεων. Συμμετέχει ήδη σε διαγωνισμούς παραχωρήσεων και συμπράξεων δημόσιου και ιδιωτικού τομέα συνολικής αξίας άνω των 2 δισ. ευρώ, ενώ αναμένεται η προκήρυξη νέων έργων ύψους 8 έως 10 δισ. ευρώ, ενισχύοντας περαιτέρω το pipeline των επόμενων ετών. Για την περίοδο 2026–2029 έχουν προγραμματιστεί επενδύσεις ιδίων κεφαλαίων περίπου 600 εκατ. ευρώ σε ήδη εξασφαλισμένα έργα, με αιχμή τις υποδομές, την ενέργεια και το περιβάλλον.
Παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα σε διεθνές επίπεδο, οι προοπτικές του Ομίλου παραμένουν θετικές. Η σημαντική ορατότητα που προσφέρει το ισχυρό ανεκτέλεστο και το χαρτοφυλάκιο έργων που σταδιακά εισέρχονται σε λειτουργία δημιουργούν τις προϋποθέσεις για σταθερή ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας, η οποία εκτιμάται ότι θα διατηρηθεί σε μακροπρόθεσμη βάση, κυρίως χάρη στις παραχωρήσεις και τις σταθερές ροές εσόδων που αυτές εξασφαλίζουν.
Στον τομέα των κατασκευών, οι προοπτικές παραμένουν θετικές, καθώς το υψηλό και ποιοτικό ανεκτέλεστο, σε συνδυασμό με την αποδεδειγμένη ικανότητα εκτέλεσης έργων, προσφέρουν ισχυρή βάση ανάπτυξης για τα επόμενα χρόνια. Στις παραχωρήσεις, περαιτέρω ενίσχυση των μεγεθών αναμένεται και το 2026, με τη σταδιακή αύξηση της συνεισφοράς της Εγνατίας Οδού, καθώς προχωρούν οι εργασίες αναβάθμισης, ενώ έχουν ήδη ολοκληρωθεί οι προβλεπόμενες αναπροσαρμογές διοδίων στο σύνολο του χαρτοφυλακίου.
Στον τομέα της ενέργειας, προχωρούν οι διαδικασίες για τη στρατηγική σύμπραξη με τη Motor Oil και τη δημιουργία νέας εταιρείας κοινής ωφέλειας εντός του έτους, η οποία αναμένεται να δημιουργήσει σημαντικές συνέργειες και νέες επενδυτικές ευκαιρίες. Παράλληλα, ο Όμιλος υλοποιεί επενδύσεις σε έργα αποθήκευσης ενέργειας συνολικής δυναμικότητας 162 MW και αποθηκευτικής ικανότητας 324 MWh στην κεντρική Ελλάδα, τα οποία αναμένεται να τεθούν σε λειτουργία έως το τέλος του 2026.
Τέλος, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ συνεχίζει να διερευνά νέες επενδυτικές ευκαιρίες, ενισχύοντας το αποτύπωμά της σε στρατηγικούς τομείς. Στο πλαίσιο αυτό, προχώρησε στις αρχές του 2026 στην απόκτηση ποσοστού 12,8% στην ΕΥΔΑΠ, αναγνωρίζοντας τις σημαντικές προοπτικές των υποδομών ύδατος. Παράλληλα, διατηρεί ενεργή παρουσία σε διαγωνισμούς νέων έργων, επιδιώκοντας να κεφαλαιοποιήσει τον ισχυρό της ρόλο στην αγορά υποδομών στην Ελλάδα και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη.