Η Euroxx Securities σε νέα ανάλυση της τοποθετεί τον Όμιλο AKTOR σε τροχιά ισχυρής ανάπτυξης, θέτοντας νέα τιμή-στόχο στα 15,30 ευρώ ανά μετοχή, δίνοντας περιθώρια ανόδου 62% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών.
Το προσαρμοσμένα EBITDA του ομίλου αναμένεται να αυξηθούν από 236 εκατ. ευρώ το 2026 σε 617 εκατ. το 2030 και 686 εκατ. το 2031. Η πρόβλεψη αντιστοιχεί σε μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 24% σε ορίζοντα πενταετίας και σε σχεδόν τριπλασιασμό της λειτουργικής κερδοφορίας έως το 2030. Τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται σε 31 εκατ. ευρώ το 2026, 96 εκατ. το 2027 και 218 εκατ. το 2030.
Η Euroxx αποδίδει τις προοπτικές αυτές στο επενδυτικό πρόγραμμα περίπου 3 δισ. ευρώ που έχει ανακοινώσει ο όμιλος Aktor για την περίοδο 2026-2031, με βασικούς άξονες τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, τις παραχωρήσεις και τις συμπράξεις δημόσιου και ιδιωτικού τομέα, καθώς και το LNG. Η κατασκευαστική δραστηριότητα παραμένει η βάση του ομίλου, αλλά η σύνθεση των κερδών αναμένεται να διαφοροποιηθεί υπέρ δραστηριοτήτων με πιο προβλέψιμες ταμειακές ροές.
Ανεκτέλεστο 4,5 δισ. ευρώ στις κατασκευές
Το ανεκτέλεστο έργων της AKTOR ανερχόταν σε 4,5 δισ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2026. Από αυτό, το 67% αφορά υπογεγραμμένες συμβάσεις και το υπόλοιπο έργα που βρίσκονται προς υπογραφή, εξασφαλίζοντας, κατά την Euroxx, σημαντικό μέρος των εσόδων της περιόδου 2027-2029. Η εταιρεία διαθέτει μερίδιο περίπου 30% στην ελληνική αγορά κατασκευών, ενώ η χρηματιστηριακή υπολογίζει ότι το συνολικό pipeline υποδομών στην Ελλάδα φτάνει τα 40-50 δισ. ευρώ. Με βάση το μερίδιό της, η Aktor θα μπορούσε να διεκδικήσει έργα αξίας περίπου 12 δισ. ευρώ.
Στις ανανεώσιμες πηγές, ο στόχος είναι εγκατεστημένη ισχύς 1,2 GW μέσα στην επόμενη πενταετία, από περίπου 520 MW στο τέλος του 2026. Η Euroxx προβλέπει EBITDA 111 εκατ. ευρώ από τον κλάδο το 2030. Βραχυπρόθεσμα, οι περικοπές παραγωγής και οι αρνητικές τιμές πιέζουν τις επιδόσεις, ωστόσο η ανάπτυξη συστημάτων αποθήκευσης αναμένεται να περιορίσει σταδιακά τις απώλειες.
Η αύξηση κεφαλαίου των 650 εκατ. ευρώ ενίσχυσε τη χρηματοδοτική θέση του ομίλου AKTOR
Η αύξηση κεφαλαίου των 650 εκατ. ευρώ ενίσχυσε τη χρηματοδοτική θέση του ομίλου. Μετά την ολοκλήρωσή της, ο καθαρός δανεισμός διαμορφωνόταν σε 429 εκατ. ευρώ, ενώ εξαιρουμένων των μη αναγωγικών δανείων η Aktor είχε καθαρά διαθέσιμα περίπου 400 εκατ. ευρώ. Η Euroxx σημειώνει ότι το επενδυτικό σχέδιο μπορεί να αυξήσει τον δανεισμό τα επόμενα χρόνια, αλλά εκτιμά πως η διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων και η άνοδος της κερδοφορίας στηρίζουν τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη. Ο καθαρός δανεισμός προβλέπεται να προσεγγίσει τα 2 δισ. ευρώ το 2029, με μόχλευση κάτω από 4,7 φορές EBITDA.
Η αποτίμηση των 15,3 ευρώ βασίζεται σε άθροισμα επιμέρους αξιών, με διαφορετικές μεθόδους ανά δραστηριότητα. Η χρηματιστηριακή βλέπει επίσης περιθώριο για νέες επενδύσεις ή εξαγορές, εφόσον η εκτέλεση του σχεδίου κινηθεί εντός στόχων.