Ως μία από τις πιο ελκυστικές προτάσεις στον κλάδο του real estate χαρακτηρίζει τη Dimand η Eurobank Equities στην τελευταία της έκθεση, δίνοντας σύσταση «Buy» και ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στα €12,00 ανά μετοχή, από €11,00 προηγουμένως.
Σύμφωνα με την έκθεση, το 2025 αναμένεται να είναι κομβικό για τη δημιουργία αξίας, με σημαντικές ρευστοποιήσεις ακινήτων και ενίσχυση των ταμειακών ροών.
Ισχυρά αποτελέσματα για το 2024
Η περσινή χρονιά αποτέλεσε σημείο καμπής για τη Dimand, με εντυπωσιακή βελτίωση στα μεγέθη:
- EBITDA: €58 εκατ., αυξημένο κατά +201% σε ετήσια βάση
- Καθαρά κέρδη: €37 εκατ., από €13,2 εκατ. το 2023 (+180%)
- Καθαρή αξία ενεργητικού (NAV): €180 εκατ., αυξημένη κατά 29%
- Μείωση καθαρού δανεισμού: από €67 εκατ. σε €33,6 εκατ.
- Net LTV: από 40% → 24%, ενισχύοντας τη χρηματοοικονομική ευρωστία
Όπως αναφέρει η έκθεση, τα αποτελέσματα του 2024 «βελτιώθηκαν ουσιαστικά σε σύμπνοια με το επενδυτικό μοντέλο της εταιρείας».
Τρεις βασικές πωλήσεις το 2025
Το τρέχον έτος σηματοδοτεί την έναρξη μιας πιο έντονης φάσης κεφαλαιακής ανακύκλωσης. Σύμφωνα με την Eurobank, το 2025 αναμένεται να ολοκληρωθούν τρεις βασικές πωλήσεις:
- Πύργος Πειραιά
- Minion
- Κτήριο ΕΕΔΕ, Πατήσια
Η προβλεπόμενη καθαρή κερδοφορία για τη Dimand από αυτές τις ρευστοποιήσεις φτάνει τα €34 εκατ., ενώ συνολικά από το υπάρχον pipeline αναμένονται €170 εκατ. έως το 2028.
Μετοχή στα 12 ευρώ
Η Eurobank αποτιμά τη μετοχή της Dimand στα €12, βάσει μοντέλου SOTP (Sum of the Parts) που περιλαμβάνει:
Τα έργα σε εξέλιξη
- Το project Skyline
- Τη δραστηριότητα παροχής υπηρεσιών project management
- Τα νέα έργα στην Κάντζα (Καμπάς) και στις Γούρνες (Ηράκλειο Κρήτης)
Όπως σημειώνει χαρακτηριστικά η έκθεση, η τρέχουσα τιμή της μετοχής ενσωματώνει μόνο τα ήδη γνωστά projects και το Skyline, ενώ τα νέα έργα αποτιμώνται ως «δωρεάν προαίρεση» με πιθανή πρόσθετη αξία έως €2,5 ανά μετοχή, σε παρούσες αξίες.
Το project Skyline, που ολοκληρώθηκε στα τέλη του 2024, αποτελεί μια από τις μεγαλύτερες συμφωνίες real estate στην Ελλάδα. Η συμμετοχή της Dimand, έστω μειωμένη πλέον σε 28%, υπολογίζεται ότι μπορεί να αποφέρει καθαρό κέρδος €75 εκατ. για την κοινοπραξία, με καθαρή παρούσα αξία €32 εκατ. για τη Dimand δηλαδή €0,48 ανά μετοχή.
Νέο pipeline €1,2 δισ.
Η Dimand ανακοίνωσε μέσα στο 2024 και το 2025 σημαντικά νέα έργα:
- Καμπάς – Κάντζα (319.000 τ.μ. γης) με δυνατότητα ανάπτυξης 90.000 τ.μ.
- Γούρνες – Ηράκλειο (346.000 τ.μ.) για φιλοξενία και μικτές χρήσεις
- Αστικά έργα στο Λαύριο
Το συνολικό εκτιμώμενο κόστος ανάπτυξης φτάνει τα €1,2 δισ., ενώ το δυνητικό καθαρό κέρδος από αυτά τα έργα εκτιμάται από την Eurobank στα €327 εκατ., με αποδόσεις της τάξης του 80% ROE στο στάδιο της εξόδου.
Πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών σε εξέλιξη
Αν και δεν διανεμήθηκε μέρισμα από τα κέρδη του 2024, λόγω στρατηγικής διατήρησης ρευστότητας, η διοίκηση της Dimand έχει θέσει σε εφαρμογή πρόγραμμα επαναγοράς έως 200.292 μετοχών, με εύρος τιμής €5–20 και διάρκεια έως τον Ιούνιο 2026.
Η Eurobank βλέπει στη Dimand μια εταιρεία με ξεκάθαρο μοντέλο δημιουργίας αξίας, ισχυρά αποτελέσματα, περιορισμένο δανεισμό και πλούσιο pipeline. Όπως υπογραμμίζεται στην έκθεση, «καθώς ενισχύεται η εμπιστοσύνη στην ικανότητα της Dimand να διατηρήσει διψήφια απόδοση ιδίων κεφαλαίων, η μετοχή αναμένεται να κινηθεί υψηλότερα στον αποτιμητικό χάρτη».