Τα γαλλικά κρατικά ομόλογα υποχώρησαν μετά από ένα Σαββατοκύριακο βίαιων επεισοδίων που βύθισαν σε χάος τη χώρα.
Όπως μεταδίδει το Bloomberg, τα γαλλικά ομόλογα κατέγραψαν χειρότερες επιδόσεις σε σχέση με εκείνα άλλων ευρωπαϊκών χωρών, με αποτέλεσμα η διαφορά απόδοσης (spread) μεταξύ του γαλλικού 10ετούς ομολόγου και του αντίστοιχου γερμανικού να διευρυνθεί έως και κατά οκτώ μονάδες βάσης, φτάνοντας τις 146 μονάδες βάσης, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο εβδομάδων. Η διαφορά με τις αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων έφτασε σε νέο ιστορικό ρεκόρ, ενώ το ευρώ αποδυναμώθηκε και ο γαλλικός χρηματιστηριακός δείκτης CAC 40 υποχώρησε κατά 1,2%.
Η Γαλλία βρέθηκε αντιμέτωπη το Σαββατοκύριακο με ένα κύμα επιθέσεων εναντίον δημόσιων κτιρίων, καταστημάτων και εστιατορίων. Ωστόσο, το τεράστιο δημόσιο χρέος της χώρας και το δημοσιονομικό της έλλειμμα, που συγκαταλέγεται στα μεγαλύτερα της ευρωζώνης, σημαίνουν ότι η κυβέρνηση δεν μπορεί απλώς να αυξήσει τις δαπάνες για να κατευνάσει τη λαϊκή δυσαρέσκεια.
«Η Γαλλία αντιμετωπίζει σήμερα μια κοινωνική κρίση, μια μεταναστευτική κρίση, μια ενεργειακή κρίση, μια οικονομική κρίση και μια δημοσιονομική κρίση», δήλωσε ο Λουί-Βενσάν Γκαβ της Gavekal Research. «Και όλα αυτά σε μια περίοδο κατά την οποία ο Γάλλος πρόεδρος εξακολουθεί να κατέχει το αξίωμά του, αλλά δεν ασκεί ουσιαστικά την εξουσία. Τίποτα από όσα συνέβησαν αυτό το Σαββατοκύριακο δεν φαίνεται να δημιουργεί προϋποθέσεις για ενίσχυση του ευρώ ή μείωση των αποδόσεων των γαλλικών ομολόγων».
Οι επενδυτές θεωρούν ολοένα και περισσότερο τα γαλλικά κρατικά ομόλογα πιο επισφαλή από τα γερμανικά, καθώς η Γερμανία αντιμετωπίζεται γενικά ως ο ασφαλέστερος δανειολήπτης της ευρωζώνης. Το spread μεταξύ των γαλλικών και των γερμανικών ομολόγων πλησιάζει τις 150 μονάδες βάσης, εισερχόμενο ακόμη βαθύτερα σε επίπεδα που παραπέμπουν στην κρίση χρέους της ευρωζώνης. Κατά τις πιο έντονες φάσεις του πρόσφατου κύματος πωλήσεων γαλλικών ομολόγων, η διαφορά είχε πλησιάσει τις 160 μονάδες βάσης.
Οι διαδηλώσεις σημειώνονται την ώρα που οι Γάλλοι πολιτικοί συζητούν τον προτεινόμενο προϋπολογισμό για το 2027. Το νομοσχέδιο που παρουσίασε η κυβέρνηση περιλαμβάνει μέτρα ύψους 43 δισ. ευρώ (48,2 δισ. δολαρίων) για τη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος. Η επίτευξη συμβιβασμού φαίνεται δύσκολη σε ένα βαθιά διχασμένο κοινοβούλιο και θα μπορούσε να αποδειχθεί ακόμη δυσκολότερη, καθώς απομένουν μόλις έξι μήνες μέχρι τις προεδρικές εκλογές.
Τι βλέπουν οι αναλυτές του Bloomberg
«Η καμπύλη των συμβολαίων ασφάλισης έναντι χρεοκοπίας (CDS) της Γαλλίας είναι πιθανό να γίνει πιο επίπεδη τους επόμενους μήνες, καθώς οι επενδυτές θα απαιτούν υψηλότερο ασφάλιστρο για να αναλάβουν τον ιδιαίτερο πολιτικό κίνδυνο της χώρας ενόψει των προεδρικών εκλογών του Απριλίου. […] Η γαλλική Εθνοσυνέλευση ξεκίνησε την περασμένη εβδομάδα τη συζήτηση για τον προϋπολογισμό του επόμενου έτους, χωρίς ωστόσο να τον έχει ακόμη εγκρίνει. Αυτό προσθέτει έναν ακόμη παράγοντα αβεβαιότητας για τα γαλλικά περιουσιακά στοιχεία που ενέχουν επενδυτικό κίνδυνο», λέει ο Βεν Ραμ, αναλυτής στρατηγικής διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.
Το ευρώ υποχώρησε έως και κατά 0,5%, στα 1,1183 δολάρια, καταγράφοντας χειρότερη επίδοση από όλα τα υπόλοιπα νομίσματα της Ομάδας των 10 (G10). Οι επενδυτές διατηρούν απαισιόδοξες εκτιμήσεις για τις προοπτικές του ευρωπαϊκού νομίσματος, παρά την πρόσκαιρη ανάκαμψή του την περασμένη εβδομάδα. Παράλληλα, το κόστος αντιστάθμισης του κινδύνου περαιτέρω απωλειών του ευρώ εκτινάχθηκε.
«Παρότι οι βίαιες διαδηλώσεις δεν εκφράζουν τη συντριπτική πλειονότητα των πολιτών, οι εξελίξεις του Σαββατοκύριακου αναδεικνύουν, παρ' όλα αυτά, τη λεπτή ισορροπία που καλείται να διατηρήσει η κυβέρνηση ανάμεσα στον κατευνασμό της κοινωνίας και την ικανοποίηση των αγορών», δήλωσε ο Έρικ Λιμ, αναλυτής της Commerzbank AG.
Bloomberg