«Τα ελληνικά ομόλογα κάνουν πάταγο, ακολουθώντας από κοντά τις ισχυρές χώρες της Ευρώπης», αναφέρει το Reuters σε ανάλυσή του.
Η Ελλάδα, σημειώνει, οδεύει στις εκλογές της Κυριακής με τα ομόλογά της να διαπραγματεύονται κοντά στα επίπεδα των ισχυρών χωρών της περιφέρειας της Ευρωζώνης, μία δεκαετία μετά την κρίση χρέους που οδήγησε στη δραματική αναδιάρθρωσή του.
Η «κούρσα» των ελληνικών ομολόγων
Η διαφορά στο spread των ελληνικών ομολόγων (η απόκλιση των αποδόσεών τους έναντι των γερμανικών) σε σχέση με το spread κορυφαίων χωρών της περιφέρειας, όπως της Ισπανίας, μειώνεται και θα μπορούσε να εκμηδενιστεί εντελώς, καθώς το προφίλ του ελληνικού χρέους έχει βελτιωθεί και η ελληνική οικονομία θα απολαμβάνει τη στήριξη ευρωπαϊκών κεφαλαίων τα επόμενα χρόνια, σημειώνεται.
Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Bank of America (BofA), ο ιδιωτικός τομέας της Ελλάδας ήταν πλήρως απομοχλευμένος στο τέλος της κρίσης, έχοντας έναν από τους χαμηλότερους λόγους δανείων προς καταθέσεις μεταξύ των αναπτυγμένων οικονομιών και εμφανίζοντας ένα μεγάλο επενδυτικό κενό σε σχέση με τις άλλες χώρες της Ευρωζώνης.
Επιπλέον, σχεδόν το 80% του χρέους της κεντρικής κυβέρνησης βρίσκεται στα χέρια του επίσημου τομέα, με τη μέση σταθμισμένη διάρκειά του κοντά στα 20 έτη και με σταθερό το κόστος εξυπηρέτησής του.
«Οι παράγοντες αυτοί δικαιολογούν ένα μικρότερο spread ή καθόλου spread (έναντι της Ισπανίας)», δήλωσε ο Αθανάσιος Βαμβακίδης, επικεφαλής συναλλαγματικής στρατηγικής για την G10 της BofA. «Η ελληνική αγορά ομολόγων δεν είναι τόσο ρευστή και τείνει να παρουσιάζει μεγαλύτερες διακυμάνσεις, αλλά έχουμε αρκετά καλά νέα: Δεν μπορούμε να λέμε ότι οι τιμές είναι πλασματικές», πρόσθεσε.
Η ελληνική οικονομία, σημειώνει το Reuters, εξακολουθεί να είναι εκτεθειμένη σε τομείς με σημαντικές διακυμάνσεις, όπως ο τουρισμός και η ναυτιλία, αλλά παρουσιάζει μικρότερο βαθμό ευαισθησίας στους «μετωπικούς ανέμους» που δέχεται η μεταποίηση.
Ανάλυση Reuters: Κρίσιμης σημασίας η πολιτική σταθερότητα
Η πολιτική σταθερότητα είναι επίσης κρίσιμης σημασίας, επισημαίνει. Με το νέο εκλογικό σύστημα, ο νικητής της αναμέτρησης της 25ης Ιουνίου μπορεί να πάρει μπόνους εδρών, και έτσι, αν η Νέα Δημοκρατία υπό τον Κυριάκο Μητσοτάκη επαναλάβει σε γενικές γραμμές την επίδοση του Μαΐου, θα διασφαλίσει πιθανότατα την απόλυτη κοινοβουλευτική πλειοψηφία.
Το spread των ελληνικών κρατικών ομολόγων σε σύγκριση με το αντίστοιχο των ισπανικών μειώθηκε πρόσφατα στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008, κοντά στις 27 μονάδες βάσης. Σε όλη τη Νότια Ευρώπη, μόνο τα ομόλογα της Πορτογαλίας και της Ισπανίας διακινούνται με μικρότερο spread σε σχέση με τα ελληνικά.
Η Goldman Sachs αναμένει ότι ο λόγος του χρέους της Ελλάδας προς το ΑΕΠ θα μειωθεί κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες σε ένα έτος και θα γίνει χαμηλότερος από της Ιταλίας το 2026, καθώς προβλέπει ένα μικρό πρωτογενές πλεόνασμα σε συνδυασμό με ισχυρή οικονομική ανάπτυξη της χώρας.
«Μειώνεται το ελληνικό χρέος»
Η αμερικανική τράπεζα σημειώνει ότι ακόμη και αν ισχύσει το χειρότερο σενάριό της -το οποίο προβλέπει συρρίκνωση της οικονομίας κατά μία ποσοστιαία μονάδα ή μια διεύρυνση κατά 100 μ.β. του spread- δεν θα εκτροχιαστεί η πορεία μείωσης του ελληνικού χρέους.
Στο τέλος του 2023 το ελληνικό χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ αναμένεται να μειωθεί περίπου στο 160%, ενώ της Ιταλίας εκτιμάται στο 142%, σύμφωνα με επίσημες προβλέψεις.
«Ο συνδυασμός χαμηλής ευαισθησίας στα επιτόκια πολιτικής, χάρη στα προγράμματα οικονομικής βοήθειας που παραμένουν σε ισχύ, και της επενδυτικής ώθησης από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης (περίπου 3% του ΑΕΠ ετησίως) παρέχουν πρωτοφανή στήριξη στην ελληνική οικονομία», δήλωσε ο οικονομολόγος της Goldman Sachs, Φίλιπο Ταντέι.
«Ο βασικός λόγος για τον οποίο το spread των ελληνικών ομολόγων είναι χαμηλότερο από των ιταλικών είναι κυρίως ότι η Ελλάδα δεν έχει ανάγκες αναχρηματοδότησης τα επόμενα 10 χρόνια χάρη στα μέτρα που ελήφθησαν πριν από 10 χρόνια, κατά τη διάρκεια της κρίσης κρατικού χρέους», δήλωσε ο Πιετ Χάινες Κρίστιανσεν, διευθυντής ανάλυσης σταθερού εισοδήματος στην Danske Bank.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ